Tokenizzazione dei fondi

I fondi tokenizzati sono il segmento più grande del mercato degli asset reali, trainato dai fondi tokenizzati su titoli di Stato USA e dai fondi monetari dei principali asset manager. La tokenizzazione porta le quote dei fondi su un registro distribuito, velocizzando sottoscrizioni, rimborsi e distribuzione.

A cura di Coretos Research · Aggiornato a settembre 2026 · 8 min di lettura

[ Cosa si tokenizza ]

Tipologie di fondi adatte alla tokenizzazione

Fondi monetari e su titoli di StatoFondi di debito pubblico a breve termine: oggi la categoria tokenizzata più grande.

Fondi OICVM (UCITS)Fondi armonizzati UE per il pubblico retail, dove la legge nazionale consente di tenere i registri su un registro distribuito.

Fondi di investimento alternativi (FIA)Credito privato, immobiliare, infrastrutture e hedge fund.

Fondi chiusiVeicoli a durata fissa con richiami di capitale e distribuzioni.

Fondi feederVeicoli che danno agli investitori più piccoli l’accesso a un fondo master più grande.

ETF e prodotti indicizzatiStrutture negoziate in borsa (ETF, exchange-traded fund) con classi di azioni tokenizzate.

[ Come funziona ]

Dalla sottoscrizione al rimborso

Costituzione del fondoForma giuridica, classi di azioni, condizioni di sottoscrizione e rimborso e idoneità degli investitori.

Tenuta del registroIl transfer agent, cioè il soggetto che tiene il registro dei partecipanti, conserva il registro legale on-chain oppure lo riconcilia con la blockchain.

SottoscrizioneGli investitori verificati sottoscrivono in valuta tradizionale o in stablecoin e ricevono le quote.

ValutazioneIl valore patrimoniale netto (NAV, net asset value) — il valore di una quota — viene pubblicato a intervalli prestabiliti.

DistribuzioneI proventi vengono distribuiti o reinvestiti, in automatico per ciascun titolare.

RimborsoGli investitori chiedono il rimborso al NAV, nel rispetto delle condizioni di rimborso del fondo.

[ Dati e regole ]

Cosa deve gestire la piattaforma

In Coretos Ledger sono campi, regole e workflow di uno schema versionato dedicato a questa classe di asset:

StrutturaAperto o chiuso, classi di azioni e valute.

Condizioni di sottoscrizione e rimborsoFrequenza di sottoscrizione e rimborso, preavviso e orari di cut-off.

NAVFrequenza di valutazione, fonte dei prezzi e pubblicazione.

IdoneitàTipologie di investitori e giurisdizioni ammesse per ciascuna classe di azioni.

CommissioniCommissioni di gestione, di performance e di distribuzione.

DistribuzioniPolitica di distribuzione dei proventi, date e opzioni di reinvestimento.

[ Design del token ]

Quale token scegliere

Le quote dei fondi sono titoli. Ogni classe di azioni è un token fungibile e permissioned. Alcuni fondi usano standard per vault che generano rendimento, come ERC-4626, insieme a standard di compliance come ERC-3643. I token dei fondi monetari sono sempre più accettati come garanzia: per questo frequenza di valutazione e velocità di rimborso sono centrali nel design.

Quota di fondo, una classe di token per classe di azioni
Trasferimenti permissioned con idoneità per classe
NAV frequente per l’uso come garanzia
Finestre di rimborso definite nella logica del token

[ Normativa ]

Le regole da pianificare

Unione EuropeaGli OICVM e i fondi di investimento alternativi seguono la direttiva OICVM (UCITS) e la AIFMD (direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi). Diversi Stati membri, tra cui il Lussemburgo, consentono di tenere i registri dei fondi su registri distribuiti.

Fondi di investimento europei a lungo termineIl regime ELTIF rivisto, applicabile da gennaio 2024, amplia l’accesso dei clienti retail ai fondi a lungo termine: un contesto ideale per la distribuzione tokenizzata.

Stati UnitiI fondi registrati seguono l’Investment Company Act; i transfer agent tengono il registro ufficiale, con cui le classi di azioni tokenizzate devono essere riconciliate.

Informazioni di carattere generale, non consulenza legale. Coretos pianifica il percorso normativo con consulenti legali abilitati.

Leggi la guida legale e normativa

[ L’approccio Coretos ]

Come lo realizziamo

Configuriamo classi di azioni, condizioni di sottoscrizione e rimborso e requisiti di idoneità nello schema per i fondi di Coretos Ledger, integriamo transfer agent, fund administrator e custode, e automatizziamo sottoscrizioni, rimborsi e distribuzioni con un audit trail completo.

Configurato sul core di Coretos Ledger, non sviluppato da zero
Design collateral-ready: valutazione, rimborso e parametri di rischio definiti fin dall’inizio
Token permissioned con smart contract sottoposti ad audit indipendenti
Sviluppato e gestito su Amazon Web Services (AWS)

[ Domande ]

Tokenizzazione dei fondi: le risposte

Che cos’è un fondo tokenizzato?

Un fondo le cui quote o azioni vengono emesse e registrate come token su una blockchain, così da poter essere sottoscritte, rimborsate e trasferite in digitale.

Quali sono oggi i fondi tokenizzati più grandi?

Guidano il mercato i fondi tokenizzati su titoli di Stato USA e i fondi monetari, tra cui prodotti di grandi asset manager come BUIDL di BlackRock e Benji di Franklin Templeton.

Tokenizzare un fondo ne cambia la regolamentazione?

No. Il fondo resta regolamentato secondo il suo regime attuale; la tokenizzazione cambia il modo in cui le quote vengono registrate, trasferite e gestite.

[ Approfondimenti ]

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